Sistema de negociação de ebs

Diz rever o sistema de negociação EBS.
(Adiciona citações, detalhes)
NOVA YORK, 26 de junho (Reuters) - Corretor eletrônico entre concessionários.
O ICAP disse na terça-feira que está revisando todos os aspectos de seu EBS.
plataforma de negociação de câmbio e atualmente está envolvida em.
discussões com os clientes sobre possíveis mudanças.
Um porta-voz da ICAP disse em uma declaração por email que o.
empresa espera concluir a revisão durante o verão.
A Dow Jones Newswires informou na terça-feira que o ICAP.
planeja desfazer a quinta casa decimal em suas cotações de moeda.
e introduzir o chamado preço half-pip. O relatório Dow Jones.
disse que o movimento do ICAP foi feito para apaziguar o seu core banking.
No final de 2010, a EBS adicionou uma quinta casa decimal aos seus preços.
para que seus pares de moedas como euro / dólar sejam lidos como $ 1.24980,
em vez do padrão $ 1.2498. Fontes do mercado disseram que o.
cinco casas decimais foram feitas para acomodar a plataforma.
A EBS e a Thomson Reuters são concorrentes no negócio de FX.
"Isso (plano EBS) vai efetivamente reduzir o número.
de preços que a EBS publica porque os preços mudariam em a.
faixa de preços de meio-pip e, como resultado, ele realmente será lento.
para baixo a quantidade de preços que transmite ", disse Tony Savor, chefe.
Diretor de tecnologia da corretora OANDA Corp em Toronto. OANDA
executa uma plataforma de negociação de moeda que atende a alta freqüência.
"A partir disso, será mais fácil para alguns bancos do EBS.
parceiros com sistemas comerciais antigos para negociar ".
Savor disse que a mudança potencial no preço do EBS não terá.
qualquer impacto nos negócios da OANDA.
"OANDA não fornece liquidez aos bancos da mesma forma que o EBS.
faz ", disse Savour." Nós atender aos comerciantes de alta frequência e nós.
obter liquidez no atacado da EBS e fornecer isso ao nosso.
clientes e que permanecerão inalterados para nós ".
Os dados mais recentes da EBS mostraram que seu volume no spot.
a moeda estrangeira caiu 25% no mês passado, para US $ 130,8.
bilhões do ano anterior, que estava em US $ 175,2 bilhões.
(Reportagem de Gertrude Chavez-Dreyfuss; Edição de Phil.

Regra final:
Envio Eletrônico de Informações sobre Transações de Títulos por Membros, Corretores e Distribuidores da Bolsa.
COMISSÃO DE SEGURANÇA E CÂMBIO.
17 CFR Partes 200 e 240.
[Liberdade No. 34-44494; Arquivo nº S7-12-00]
Envio Eletrônico de Informações sobre Transações de Títulos por Membros, Corretores e Distribuidores da Bolsa.
AGÊNCIA: Comissão de Valores Mobiliários.
AÇÃO: regra final.
RESUMO: A Securities and Exchange Commission ("Comissão") está adotando a Regra 17a-25 sob a Seção 17 do Securities Exchange Act de 1934 ("Exchange Act"), para exigir que corretores e distribuidores apresentem eletronicamente à Comissão, mediante pedido, informações sobre o cliente e negociação de valores mobiliários firme. A regra 17a-25 destina-se a melhorar a capacidade da Comissão de analisar as comunicações electrónicas de informações sobre transacções, facilitando deste modo as investigações de execução da Comissão e outras reconstituições comerciais.
DATA EFETIVA: [Inserir data 30 após a publicação no Registro Federal], exceto a seção 240.17a-25 (b), que entrará em vigor em [inserir data 180 dias após a publicação no Registro Federal].
PARA MAIS INFORMAÇÕES, CONTATO: Alton Harvey, Office Chief, (202) 942-4167; ou Anitra Cassas, Advogado Especial, no (202) 942-0089, Divisão de Regulamentação de Mercado, Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio, 450 Fifth Street, N. W., Washington, D. C. 20549-1001.
Em 2 de maio de 2000, a Comissão propôs, para comentários à Regra 17a-25 1 do Exchange Act, exigir que corretores e distribuidores apresentassem eletronicamente à Comissão, mediante solicitação, informações sobre a negociação de valores mobiliários com clientes e empresas. 2 A regra destina-se a dar mais conta da evolução das estratégias de negociação utilizadas principalmente pelos comerciantes institucionais e profissionais, melhorando assim a capacidade da Comissão para analisar as trocas comerciais em reconstruções complexas e investigações de aplicação do mercado. Com base na experiência da Comissão na análise de informações sobre transacções de valores mobiliários, e depois de uma análise cuidadosa das observações apresentadas em resposta à regra proposta, a Comissão está a adoptar as regras 17a-25 com algumas das alterações abaixo discutidas.
A indústria de valores mobiliários testemunhou uma tremenda mudança nas últimas duas décadas, tanto nos tipos de participantes do mercado quanto na variedade de estratégias e produtos de negociação. Em particular, um número crescente de traders institucionais e profissionais agora conduz suas negociações de títulos através de múltiplas contas mantidas em diferentes corretores. Esses participantes do mercado incluem investidores institucionais, como fundos de pensão, seguradoras, fundações, doações, fundos mútuos e fundos de hedge.
Para identificar compradores e vendedores de títulos em execução ou outras questões regulamentares, o pessoal da Comissão envia regularmente pedidos de registos de negociação de valores mobiliários às empresas de compensação mais ativas do título relevante. As empresas são solicitadas a enviar, no prazo de dez dias úteis, informações sobre transações feitas por todas as contas proprietárias e de clientes que compraram ou venderam uma garantia durante um período de revisão especificado.
Durante várias décadas, a Comissão solicitou esta informação enviando formulários de questionário (conhecidos como "folhas azuis" por causa da cor na qual os formulários foram impressos) aos corretores a serem preenchidos manualmente e remetidos de volta à Comissão. No final dos anos 80, à medida que o volume de transacções comerciais e de títulos aumentava drasticamente, a Comissão e as organizações de auto-regulação de valores mobiliários ("SRO") trabalharam em conjunto para desenvolver e implementar um sistema com um formato electrónico universal, vulgarmente folha azul eletrônica & quot; ou? EBS? sistema, para substituir o processo manual. 3
O formato universal EBS permite que a Comissão e os OAR conduzam investigações de vigilância e fiscalização atempadas e completas. As empresas geralmente usam software para escanear seus registros de conta e baixar as informações apropriadas no formato padrão EBS e, em seguida, transmitem os dados para o Securities Industry Automation Corporation ("SIAC"). Por sua vez, o SIAC encaminha o arquivo eletronicamente para o computador mainframe da Comissão. 4
Em geral, a Comissão usa o sistema EBS para obter informações sobre transações de valores mobiliários para uma das duas finalidades: (1) auxiliar no exame e investigação de possíveis violações das leis federais de valores mobiliários, envolvendo principalmente negociações com informações privilegiadas ou manipulação de mercado; e (2) realizar reconstruções de mercado, principalmente após significativa volatilidade do mercado. Desde a sua criação, o sistema EBS tem funcionado efetivamente como uma ferramenta de aplicação para analisar a negociação de um ou dois títulos durante um período de tempo limitado. Quando usado para investigações em grande escala ou reconstruções de mercado envolvendo numerosas ações durante períodos de pico de volume de negociação, no entanto, as informações fornecidas pelo sistema EBS têm sido insuficientes. Especificamente, a Comissão considerou difícil agregar efetivamente informações sobre transações de EBS por participantes do mercado. 5 Para garantir a eficácia continuada dos programas de aplicação e de regulamentação da Comissão que dependem da informação do EBS, a Comissão propôs o artigo 17.º-25.º.
Conforme proposto, a Regra 17a-25 exigiria que os corretores enviassem eletronicamente informações de transação de títulos, incluindo identificadores para acordos de corretagem, contas de preço médio e instituições depositárias, em um formato padronizado, quando solicitado pela equipe da Comissão para fiscalização e outras regulamentações. finalidades. Além disso, a regra exigiria que os corretores apresentassem, e continuassem atualizados, as informações da pessoa de contato para solicitações do EBS. A regra proposta 17a-25 foi padronizada em grande parte após as regras existentes do SRO. 6
III Resumo dos comentários.
A Comissão recebeu comentários da Securities Industry Association (& quot; SIA & quot;) e da Pacific Exchange (& quot; PCX & quot;) sobre a regra proposta. 7 A SIA declarou geralmente que compreendia a necessidade da Comissão de propor o Artigo 17a-25, mas observou que haveria dificuldades na implementação de certos aspectos da proposta. O PCX pediu esclarecimentos sobre a aplicação da regra proposta ao novo sistema EBS baseado na web da NASD Regulation. 8
A. Informações sobre Transações.
A SIA tinha uma preocupação com relação às informações de transação padrão exigidas pela subseção (a) (2) da regra proposta. Um dos elementos de dados requeridos pela subseção (a) (2) (ii) da Regra 17a-25 proposta e as regras SRO existentes 9 é o nome do empregador de um cliente que comprou ou vendeu uma garantia que está sob revisão. A SIA indicou que muitas empresas não poderiam acessar prontamente essas informações em seus sistemas relacionados a EBS. 10 Como resultado, essas empresas teriam que inserir manualmente essas informações ou redesenhar seus sistemas de registros para inserir automaticamente a identificação do empregador do cliente.
A SIA também expressou preocupação com as informações adicionais requeridas sob a subseção (b) da regra proposta. A SIA observou que, embora a Proposta de Liberação tenha deixado claro que a subseção (b) (1) (i) da Regra 17a-25 proposta é projetada para arranjos de corretores principais, a linguagem genérica poderia cobrir outros tipos de transações que envolvam a mudança de uma posição. de uma empresa para outra. Essas transações incluem & quot; desistências & quot; (a corretora executora fornece o número de compensação de outra corretora ao relatar uma transação para o processo de comparação) e "desistências" (a corretora executora fornece o número de compensação de outro corretor após o envio de uma transação para o processo de comparação). A SIA solicitou que a linguagem de regras fosse adaptada mais de perto aos principais acordos de corretagem. 11
A subseção (b) (1) (ii) da Regra 17a-25 proposta exige que o corretor principal indique o número da câmara de compensação ou o símbolo alfa de cada corretora executora que encaminhou parte ou toda a transação. A SIA indicou que as informações relativas aos acordos de corretagem principais são geralmente mais fáceis para os corretores executarem automaticamente seus sistemas do que para os corretores principais. Como resultado, os corretores principais seriam obrigados a implementar mais mudanças de sistemas do que a execução de corretores. 12
O SIA também solicitou esclarecimentos sobre a quantidade de informação requerida pela subseção (b) (2) da Regra 17a-25, que pertence aos identificadores de conta de preço médio. Citando dificuldades de formatação e custos de programação, a SIA instou a Comissão a permitir que um identificador único indicasse que uma conta faz parte de um arranjo de contas de preço médio, em vez de exigir que os corretores gerem identificadores separados para a conta principal e cada subconta . 13
Na Proposta de Liberação, a Comissão solicitou comentários sobre a viabilidade de exigir que os relatórios de EBS incluíssem tempos de execução ou outros indicadores, como "números de ordem de seqüência". para transações efetuadas por meio de um sistema automatizado de roteamento de ordens. Em resposta, a SIA identificou vários problemas práticos na implementação desses elementos de dados e sugeriu que o custo de reformatar os sistemas dos corretores ou construir novos sistemas superaria a necessidade reguladora dessas informações. 14
Finalmente, a SIA ressaltou que atrasos na implementação da Regra 17a-25 podem ser necessários devido a outros desafios de sistemas enfrentados pelo setor de valores mobiliários nos próximos meses, como os preparativos para a plena implementação da precificação decimal. 15
IV. Discussão e Base para Adoção.
Hoje, a Comissão está adotando as regras 17a-25 substancialmente conforme proposto, com algumas mudanças projetadas para refletir os comentários. A regra se aplica a todos os membros da bolsa, corretores e revendedores sujeitos à Regra 17a-3 do Exchange Act. 16 A regra 17a-25 não imporá quaisquer requisitos adicionais de manutenção de registros para corretores; Os corretores já mantêm todas as informações necessárias para os relatórios do EBS de acordo com a Seção 17 (a) (1) e as Regras 17a-3 e 17a-4 do Exchange Act. 17
A regra 17a-25 destina-se a realizar três objetivos. Em primeiro lugar, a regra codifica a exigência de que os corretores e revendedores devem enviar eletronicamente à Comissão, mediante solicitação, informações sobre informações de transação de valores mobiliários de propriedade e de clientes. Em segundo lugar, a regra deve melhorar a eficácia dos programas de aplicação e regulação da Comissão, reforçando certos aspetos do sistema EBS, a fim de ter em conta as estratégias de negociação em evolução, utilizadas principalmente por comerciantes institucionais e profissionais. Especificamente, a subseção (b) da Regra 17a-25 exige que as empresas, mediante solicitação, forneçam três elementos adicionais de dados que auxiliarão a Comissão na agregação de transações de valores mobiliários por entidades que negociam múltiplas contas em mais de um corretor. 18 Finalmente, ao exigir que os corretores forneçam as informações atuais da pessoa para contato, a regra proposta deve ajudar a garantir que a Comissão possa direcionar efetivamente seus pedidos de EBS para os corretores.
A. Informações Padrão de Transação.
A subseção (a) da regra proposta requer a apresentação do mesmo padrão de informações de transações proprietárias e de clientes que as SROs solicitam em conexão com suas investigações de fiscalização de mercado ou fiscalização. 19 Para uma transação proprietária, o corretor deve incluir as seguintes informações: (1) o número da câmara de compensação ou o símbolo alfa usado pelo corretor-negociante que envia as informações; (2) número (s) da câmara de compensação ou símbolo (s) alfa (s) do (s) corretor (es) no lado oposto ao do comércio; (3) identificador de segurança; (4) data de execução; (5) quantidade executada; (6) preço de transação; (7) número da conta; e (8) identidade da troca ou mercado onde cada transação foi executada. De acordo com a regra proposta, se uma transação fosse efetuada para uma conta de cliente (em oposição a uma conta proprietária), o corretor teria que incluir também o nome do cliente, o endereço do cliente, o nome do empregador do cliente, o imposto do cliente. número de identificação e outras informações relacionadas à conta. Conforme referido abaixo, a Comissão modificou alguns destes requisitos em resposta a comentários. Finalmente, se a transação foi efetuada para um cliente de outra firma ou corretora, o corretor deve declarar se o outro corretor ou distribuidor estava agindo como principal ou agente da transação.
A SIA citou duas preocupações quanto ao envio desta informação de transação padrão. Primeiro, a SIA observou as dificuldades práticas enfrentadas pelas empresas em obter prontamente o nome do empregador do cliente em seus sistemas relacionados ao EBS. A Comissão acredita que a identidade do empregador de um cliente, se precisa, seria extremamente útil para muitas investigações, particularmente aquelas que envolvem informação privilegiada. No entanto, a Comissão, se necessário, pode obter esta informação junto do corretor e cliente específico durante as consultas de acompanhamento. Por conseguinte, a Comissão está a suprimir este requisito da subsecção (a) (2) (ii) da regra 17a-25, tal como adotada.
Em segundo lugar, a SIA pediu esclarecimentos sobre se o número de identificação fiscal é o do cliente ou o empregador do cliente. 20 A subseção (a) (2) (ii) da Regra 17a-25, conforme adotada, deixa claro que se destina a capturar o número de identificação fiscal do cliente, não o do empregador do cliente.
B. Informações Adicionais sobre Transações.
A alínea b) da regra proposta 17a-25 exige que os corretores, a pedido do pessoal da Comissão, forneçam identificadores de corretores principais, identificadores de contas de preço médio e identificadores das instituições depositárias. Conforme descrito em detalhes abaixo, esses elementos de dados adicionais são necessários para agregar negociações por clientes que usam várias contas mantidas em diferentes corretores. A Comissão está adotando esses elementos de dados adicionais na Regra 17a-25 (b) com algumas modificações sugeridas pela SIA.
A SIA solicitou informações adicionais sobre como a Comissão estimou que menos de 100 corretores teriam de fazer modificações em seus softwares EBS existentes. A Comissão estima que os pedidos de EBS para as informações relativas à corretagem principal e ao preço médio serão feitos quase exclusivamente aos corretores de compensação ativos. A Comissão baseou a sua estimativa de menos de 100 empresas de compensação na nossa experiência com o sistema EBS - especificamente, os pedidos de informação da Divisão de Regulação de Mercado para reconstruções de mercado em 1994 e 1997, e a utilização diária do sistema EBS pela Divisão de Execução. a última década. Por conseguinte, a Comissão continua a acreditar que as suas estimativas são razoáveis.
1. Identificadores Prime de Corretagem.
É comum um trader institucional ou profissional encaminhar ordens de compra ou venda através de diferentes corretores, que, por sua vez, encaminham ordens executadas a um único corretor - o "corretor principal". O corretor principal mantém uma conta principal para a instituição ou comerciante profissional, o que simplifica a manutenção de registros e a supervisão da atividade de negociação.
Como os corretores usam meios diferentes para identificar contas de corretagem principais nas submissões da EBS, a Comissão teve dificuldade em identificar casos em que uma transação foi relatada duas vezes - pela corretora executora e pela corretora principal. Como resultado, quando a Comissão realizou análises de negociação, pode ter contabilizado inadvertidamente alguns tráfegos.
Para melhor analisar esta actividade cada vez mais frequente e evitar, inadvertidamente, uma dupla contagem destas transacções, a Comissão propôs dois novos elementos de dados para identificar de forma uniforme as transacções de corretagem principais. Primeiro, de acordo com a subseção (b) (1) (i) da Regra 17a-25, se um corretor negociante efetua negociações para um cliente, e encaminha as transações da conta para um corretor principal, a submissão da EBS terá que incluir um identificador para este tipo de transação, conforme especificado pelo seu SRO designado de acordo com a Regra 17d-1 do Exchange Act. 21 A SIA expressou preocupação de que a linguagem na subseção (b) (1) (i) da regra proposta possa cobrir outros tipos de transações que envolvam a mudança de uma posição de uma empresa para outra, como "desistências". ou "degraus". A Comissão reitera que a subsecção (b) (1) (i) se destina a contabilizar os acordos de corretagem principais. 22
A Comissão considera que o quadro de apresentação de relatórios proposto na alínea b), ponto 1), subalínea ii), da regra 17a-25 teria proporcionado ao pessoal da Comissão a capacidade de verificação cruzada ideal das transacções que envolvem acordos de corretagem privilegiada. No entanto, em resposta às preocupações levantadas pela SIA e pelas SROs, a Comissão modificou a linguagem na subseção (b) (1) (ii) da Regra 17a-25, como adotada, para exigir que os corretores principais relatassem o uso de um identificador. para este tipo de transação, conforme especificado pelo seu SRO designado, conforme a Regra 17d-1 do Exchange Act. 24 A Comissão trabalhará com os OAR para desenvolver um identificador universal que ajudará a Comissão a identificar um acordo de corretagem privilegiado.
2. Identificadores de conta de preço médio.
Os corretores costumam usar & quot; contas de preço médio & quot; como um mecanismo para comprar ou vender grandes quantias de um dado título para seus clientes. Sob esse acordo, a conta de preço médio de um corretor pode comprar ou vender um título em pequenos incrementos ao longo de uma sessão de negociação e transferir a posição acumulada longa ou curta para uma ou mais contas por um preço médio ou preço médio ponderado por volume após o mercado perto.
Semelhante às transações envolvendo acordos de corretagem de primeira linha, atualmente não há uniformidade na forma como os corretores identificam essas transações nas submissões da EBS. Como resultado, as análises de negociação da Comissão podem ter contabilizado inadvertidamente estas transacções - uma vez na apresentação da EBS para a conta de preço médio da empresa e novamente na apresentação da EBS para as contas que recebem posições da conta de preço médio. Por conseguinte, a Comissão propôs dois novos elementos de dados na subsecção (b) (2) da regra 17a-25 para identificar uniformemente as transacções da conta de preço médio.
Conforme proposto, na subseção (b) (2) (i), um relatório EBS para uma conta de cliente que recebe transações de preço médio teria que incluir identificadores para cada conta de preço médio relevante. De acordo com a subseção (b) (2) (ii), como proposto, um relatório EBS para a conta de preço médio de uma empresa precisaria incluir identificadores para cada uma das contas recebendo posições da conta de preço médio.
Tanto o SIA como os SROs 25 citaram dificuldades de formatação e custos de programação se a subseção (b) (2) fosse adotada como proposto. Embora a Comissão acredite que o quadro de apresentação de relatórios proposto na subsecção b) 2 da regra 17a-25 teria proporcionado as melhores capacidades de verificação cruzada das transacções que envolvem as contas de preços médios, a Comissão alterou a redacção nas subsecções b) 2. (i) e (b) (2) (ii) exigir que uma firma distinga arranjos de contas de preço médio com um identificador para este tipo de transação, conforme especificado pelo SRO designado pelo corretor conforme a Regra 17d-1 do Exchange Act. . 26 A Comissão trabalhará com os OAR para desenvolver identificadores universais simples que ajudarão a Comissão a identificar um acordo de contas de preço médio.
3. Identificadores utilizados pelas instituições depositárias.
A Comissão não recebeu comentários sobre a subseção (b) (3) da regra proposta 17a-25, que exige que um corretor que processa uma operação para uma conta através de uma instituição depositária informe o identificador depositário da conta. A inclusão de um identificador de conta de depósito nos relatórios da EBS deve acelerar bastante os esforços do pessoal da Comissão para agregar a negociação ao realizar reconstruções comerciais complexas.
C. Informações para Facilitar Solicitações de EBS.
A Comissão não recebeu qualquer comentário sobre o parágrafo (c) da regra proposta 17a-25. O parágrafo (c) exige que os corretores apresentem à Comissão, mediante solicitação, certas informações sobre suas pessoas de contato e mantenham essas informações atualizadas. A Comissão propôs esta parte da norma porque encontrou um problema recorrente, devido à rotatividade frequente de pessoal e às reorganizações nos corretores, ao direcionar as solicitações de EBS para o pessoal apropriado nas corretoras. A Comissão prevê inicialmente que apenas os corretores que receberam recentemente pedidos de EBS da Comissão forneçam informações de contacto atuais. 27
Na Proposta de Liberação, a Comissão especificamente solicitou comentários sobre outros tipos de informação que poderiam ser úteis na análise de negociações em reconstruções comerciais e investigações de fiscalização mais complexas em todo o mercado. Por exemplo, a Comissão observou que os tempos de execução seriam úteis no comércio de reconstruções, particularmente aqueles que se concentram em negociar durante as fortes oscilações do mercado. No entanto, até o momento, os tempos de execução não foram incluídos nos relatórios do EBS porque essas informações geralmente não estão disponíveis nos sistemas de registros de contas do corretor que são usados ​​para preparar os relatórios do EBS (embora as informações de tempo de execução possam estar disponíveis em outro corretor). sistemas de manutenção de registros).
A Comissão notou igualmente no comunicado de saída que alguns representantes do sector dos valores mobiliários indicaram previamente ao pessoal da Comissão que, pelo menos no que se refere a transacções efectuadas através de sistemas automatizados de encaminhamento de encomendas, "sequência de ordem". identificadores podem ser usados ​​para relatórios EBS em vez de tempos reais de execução. 28 A inclusão de identificadores de sequência de ordem nos relatórios da EBS permitiria ao pessoal da Comissão deduzir os tempos de entrada de pedidos para determinados tráfegos. Uma vez que tais negociações sejam isoladas, os números de sequência de ordem das transações podem ser combinados com relatórios de entrada de pedidos cronometrados capturados pelos sistemas internos do intermediário ou com registros de auditoria cronometrados e relatórios de SRO relacionados.
A SIA identificou vários problemas com a expansão do sistema EBS para incluir tempos de execução ou identificadores de sequência de pedidos. Por exemplo, a SIA observou que muitas empresas de compensação que lidam com contas proprietárias de um corretor de introdução geralmente não mantêm esse tipo de informação sobre a empresa que a apresenta. Além disso, muitos corretores não têm um link automatizado entre o arquivo de pedidos, onde esse tipo de informação seria mantido, para o arquivo comercial, que faz interface com o sistema EBS. 29
A Comissão continua a acreditar que, tendo em conta o grande número de tráfegos encaminhados e executados através de sistemas automatizados, a captura dos identificadores apropriados da sequência de encomendas nos relatórios EBS poderia acelerar as reconstruções de negociação em que o momento preciso de atividade comercial específica é crítico . No entanto, devido à configuração atual dos sistemas dos corretores, os corretores incorreriam em certos custos e dificuldades práticas na captura de tempos de execução ou identificadores de seqüência de ordens. Consequentemente, a Comissão não está modificando a regra 17a-25 para exigir esse tipo de informação neste momento.
A Comissão observa que tem sido tradicionalmente flexível ao trabalhar com pequenos corretores que precisam fornecer relatórios de transações. Nos casos em que uma corretora de pequeno porte ainda não tenha a capacidade de enviar a informação através do sistema EBS, o pessoal da Comissão aceitou transmissões manuais. A regra proposta 17a-25 não tem a intenção de alterar essa abordagem flexível na obtenção de relatórios de transação necessários de pequenos corretores. Além disso, a Comissão pode invocar sua autoridade geral de isenção de acordo com a Seção 36 do Exchange Act 30 para isentar os corretores intermediários quando a aplicação das exigências de prestação de contas da Regra 17a-25 não for necessária ou apropriada no interesse público, por exemplo. a proteção dos investidores, ou de outro modo, em favor dos objetivos da norma. 31
Os corretores oferecerão as informações exigidas pela Regra 17a-25 no formato especificado pelo SRO do corretor designado de acordo com a Regra 17d-1 do Exchange Act, salvo disposição em contrário por regra da Comissão. No momento atual, entendemos que as SROs pretendem ter suas especificações técnicas revisadas até 120 dias antes da data efetiva da Regra 17a-25 (b). Na ausência das especificações técnicas do SRO necessárias para implementar este parágrafo até 120 dias antes da data de vigência, a Comissão promulgará regras especificando o formato de apresentação técnica para as submissões do EBS. 32
O PCX perguntou como a implementação do novo sistema EBS da NASDR alteraria o escopo e as metas da Regra 17a-25. A Comissão considera que o enquadramento da regra 17a-25 proporciona flexibilidade suficiente para permitir que os corretores negociem as transacções em quaisquer formatos de EBS estabelecidos pelos respectivos SRO. Em particular, os sistemas informáticos da Comissão estão preparados para acomodar o novo sistema NASDR.
As disposições da Regra 17a-25 entrarão em vigor em [inserir 30 dias após a publicação no Registro Federal], exceto a subseção (b) da Regra 17a-25, que entrará em vigor em [inserir 180 dias após a publicação no Registro Federal ].
A SIA solicitou que, ao adoptar e implementar a Regra 17a-25, a Comissão esteja consciente dos desafios sistémicos em curso no sector dos valores mobiliários, incluindo a conversão do ciclo comercial de um ciclo de três dias para um dia e a plena implementação do preços decimais em ações e opções. A Comissão está ciente dos desafios tecnológicos que serão enfrentados pela indústria de valores mobiliários nos próximos meses. Assim, a Comissão está adiando a data efetiva da subseção (b) da Regra 17a-25 e está comprometida em trabalhar com os SROs e o setor de valores mobiliários no desenvolvimento de uma estratégia para reformatar o sistema EBS de maneira que não perturbe outros fatores críticos. iniciativas de sistemas nos próximos meses.
VI. Lei de redução de papelada.
Conforme descrito no Release de Propostas, a Regra 17a-25 contém & quot; coleção de informações & quot; requisitos, na acepção da Lei de Redução da Papelada de 1995, 33 e a Comissão submeteu-os ao Gabinete de Gestão e Orçamento ("OMB") para revisão. O OMB aprovou a coleta de informações e atribuiu o número de controle 3235-0540. A coleta de informações está de acordo com os requisitos de liberação de 44 U. S.C. 3507
O título para a coleta de informações é: Regra 17a-25, Envio Eletrônico de Informações sobre Transações de Valores Mobiliários por Membros da Bolsa, Corretores e Distribuidores. A regra final não contém modificações substanciais ou materiais às coleções de informações originalmente estabelecidas no Release Proponente. A cobrança de obrigações de informação impostas pela Regra 17a-25 é obrigatória. Os períodos de retenção para a coleta de informações já estão especificados na Regra 17a-4 do Exchange Act. 34 As informações apresentadas de acordo com a Regra 17a-25 serão mantidas confidenciais, sujeitas às disposições da Lei de Liberdade de Informação, 5 U. S.C. 552. Uma agência não pode conduzir ou patrocinar, e uma pessoa não é obrigada a responder a uma coleta de informações, a menos que ela exiba um número de controle válido no momento.
A Comissão solicitou comentários públicos sobre a coleta de requisitos de informação contidos no Release Proponente. Como discutido abaixo, a SIA apresentou um comentário sobre o número de corretores que terão que modificar seu software relacionado ao EBS para capturar e reportar os novos elementos de dados de acordo com a subseção (b) da Regra 17a-25.
A. Resumo da Coleta de Informações sob a Regra 17a-25.
A Regra 17a-25 exige que os corretores submeta eletronicamente informações de transação de valores mobiliários, incluindo identificadores para acordos de corretagem principais, contas de preço médio e instituições depositárias, em um formato padronizado quando solicitado pela equipe da Comissão para fins de execução e outras regulamentações. Além disso, a regra também exigirá que os corretores ofereçam e mantenham as informações atuais das pessoas de contato para solicitações do EBS.
A Comissão utilizará as informações recolhidas em conformidade com a regra proposta 17a-25 para inquéritos de execução ou investigações e trocas de reconstruções, bem como para inspeções e exames.
Conforme explicado no Release de Propostas, embora a Regra 17a-25 se aplique a todos os cerca de 7.700 corretores que estão atualmente registrados na Comissão, a maioria das disposições se aplicaria apenas aos 5.500 corretores que fazem negócios com o público em geral. A Comissão estimou ainda na Proposta de Liberação que a exigência de submissão de identificadores para acordos de corretagem, preços médios e instituições depositárias afetaria um número significativamente menor de corretores, estimado em menos de 100 empresas.
Em sua carta de comentários, a SIA pediu mais explicações sobre a base para a estimativa da Comissão de que menos de 100 empresas precisariam realizar uma modificação única de seu software relacionado a EBS para capturar e relatar os novos elementos de dados. Como discutido anteriormente, a Comissão utilizou o sistema EBS durante mais de uma década. Por exemplo, a Divisão de Regulamentação de Mercado usou os relatórios do EBS para reconstruções de mercado em 1994 e 1997, e a Divisão de Execução envia solicitações de EBS quase diariamente. Com base nesta experiência, a Comissão estimou o número de empresas ativas de compensação que recebem regularmente pedidos de EBS. Por conseguinte, a Comissão continua a acreditar que a sua estimativa de menos de 100 empresas é razoável.
D. Total Relatório Anual e Manutenção de Registros.
Conforme declarado no Relatório de Propostas, a Regra 17a-25 não deve impor ônus adicionais à grande maioria dos corretores. O pessoal da Comissão irá trabalhar com os poucos corretores que podem não ter sistemas de EBS no local para desenvolver meios eficazes em termos de custos para obter informações sobre transacções de títulos solicitadas, quer seja utilizando o sistema EBS ou outros mecanismos. Além disso, se o relato eletrônico de informações sobre transações de valores mobiliários não for viável ou for excessivamente oneroso para uma corretora de valores pequena em particular, a Comissão poderá usar sua autoridade geral de isenção de acordo com a Seção 36 do Exchange Act.
1. Carga Horária para Corretores-Corretores 35.
Conforme discutido no Release de Propostas, o ônus anual da hora da regra proposta para corretores-corretores individuais varia amplamente devido a diferenças nos níveis de atividades dos respondentes e devido a diferenças nos atuais sistemas de registros dos respondentes. No entanto, estima-se que as empresas de resposta eletrônica gastariam aproximadamente 8 minutos e que as empresas de resposta manual gastariam 1 hora e meia respondendo a uma solicitação média de blue sheet. Com base em sua experiência com o sistema EBS, a Comissão estima que envia aproximadamente 14.000 solicitações de blue-sheet eletrônico por ano, das quais aproximadamente 350 são enviadas para empresas de resposta manual. Accordingly, the annual aggregate hour burden for electronic response firms is estimated to be 1,820 hours (13,650 x 8 ÷ 60). The annual aggregate hour burden for manual response firms is estimated to be 525 hours (350 x 90 ÷ 60).
In addition, the Commission estimates that it will request 1,400 broker-dealers to supply the contact information identified in proposed Rule 17a-25(c), and the submission should take each broker-dealer approximately 5 minutes to prepare. To be conservative, the Commission estimates that each of these broker-dealers will revise the contact information twice a year, and each revision will also take approximately 5 minutes to prepare (10 minutes total). The annual aggregate burden for supplying the information requested in proposed Rule 17a-25(c) is 350 hours (1400 x 15 ÷ 60).
Overall, the annual aggregate burden for all respondents to the collection of information requirements of Rule 17a-25 is estimated to be 2,695 hours (1,820 + 525 + 350).
2. Capital Cost to Broker-Dealers and SROs 36.
As stated in the Proposing Release, the Commission estimates that less than 100 broker-dealers will have to perform a one-time modification of their EBS-related software to capture and report new data elements. On average, each of these broker-dealers will incur capital or start-up costs of $150,000 to modify their EBS systems . The Commission also estimates that there will be no additional costs associated with the operation and maintenance of the modified EBS systems. Accordingly, the total cost burden for broker-dealers to modify their EBS systems is estimated to be $15 million (100 x $150,000).
In addition, based on its discussions with the SROs, the Commission estimates that three SROs will each incur approximately $29,500 in capital costs to make their systems compatible with the broker-dealers. The Commission also estimates that the SROs will not incur additional costs for the operation and maintenance of the modified EBS systems.
VII. Costs and Benefits of the Rule.
The Commission identified several benefits and costs to investors and market participants in the Proposing Release. To assist the Commission in its evaluation of the costs and benefits that may result from Rule 17a-25, commenters were requested to provide analyses and data relating to the costs and benefits associated with the proposal. As previously noted, the SIA questioned the Commission's estimate of the number of broker-dealers that must modify their existing EBS software to capture prime brokerage identifiers, average price account identifiers, and depository institution identifiers. However, as explained above, the Commission continues to believe that its estimates, including its costs estimates, are reasonable.
The Commission is not making any changes to Rule 17a-25, as adopted, which will increase the cost estimates for broker-dealers or SROs. In particular, subsection (a) of Rule 17a-25 merely codifies existing SRO requirements for EBS. The estimated annual aggregate hour burden for all respondents to the collection of information requirements is 2,695 hours. The total annualized cost burden for those broker-dealers to modify their existing EBS software is estimated to be $15 million in capital or start-up costs. And the estimated total annualized cost burden for SROs is $88,500. The Commission believes that neither the broker-dealers nor the SROs will incur additional costs for the operation and maintenance of the modified EBS systems.
The Commission continues to believe that any costs to market participants are justified by the overall benefits of Rule 17a-25. The rule will significantly assist the Commission's ability to conduct timely and accurate trading analyses for market reconstructions and complex enforcement inquiries or investigations, as well as inspections and examinations. The current system severely limits the Commission's ability to aggregate transactions effected by entities that use multiple accounts at broker-dealers, and can produce trading compilations that double-count these transactions. Augmented trading analyses will improve the Commission's ability to monitor the securities markets, and, thereby, promote investor protection.
VIII. Consideration of Burden on Competition, and Promotion of Efficiency, Competition, and Capital Formation.
Section 23(a)(2) of the Exchange Act 37 requires the Commission, when promulgating rules under the Exchange Act, to consider the impact any rule would have on competition, and not adopt any rule that would impose a burden on competition that is not necessary or appropriate in furtherance of the Exchange Act. Section 3(f) of the Exchange Act 38 requires the Commission, when engaging in rulemaking that requires it to consider or determine whether an action is necessary or appropriate in the public interest, to consider whether the action will promote efficiency, competition, and capital formation. In the Proposing Release, the Commission solicited comments on the effects of Rule 17a-25 on competition, efficiency, and capital formation. The Commission did not receive any comments regarding these specific issues.
The Commission has considered Rule 17a-25 in light of the standards cited in Sections 3(f) and 23(a)(2) of the Exchange Act, and believes that the rule will not impose any significant burden on competition not necessary or appropriate in furtherance of the Exchange Act. As discussed in the cost-benefit section, only some broker-dealers will incur capital or start-up costs to modify their EBS-related software. However, the Commission believes the modifications are necessary to promote efficiency in the blue-sheeting process, and promote investor protection.
IX. Summary of Final Regulatory Flexibility Act Analysis.
A Final Regulatory Flexibility Analysis ("FRFA") has been prepared in accordance with Section 4 of the Regulatory Flexibility Act ("RFA"), to provide a description and estimate of the number of small entities that will be affected by Rule 17a-25. The following summarizes the FRFA.
The Commission estimates that approximately 12% of registered broker-dealers, or approximately 1,000 broker-dealers, qualify as small broker-dealers. 39 As discussed more fully in the FRFA, Rule 17a-25 will affect these small broker-dealers because all broker-dealers will be required to submit securities transaction information to the Commission, upon request. However, the Commission believes that only a relatively few EBS requests are sent to small broker-dealers. Generally, EBS requests are sent to large clearing firms or those broker-dealers that self-clear. These entities fall outside the definition of a small broker-dealer.
In addition, the Commission's experience with the EBS system over the last ten years indicates that entities that trade through multiple accounts at different firms generally do not effect their trades through "small" broker-dealers. Accordingly, the Commission does not believe that any small broker-dealer will be required to modify its EBS-related software to capture and report the new data elements in subsection (b) of Rule 17a-25.
The FRFA further states that proposed Rule 17a-25 would not impose any additional recordkeeping requirements for small broker-dealers. The elements of trade information required for EBS reports to the Commission are already maintained by broker-dealers pursuant to Rules 17a-3 and 17a-4 of the Exchange Act and SRO rules. When small broker-dealers receive the occasional EBS request, they will incur some costs when they report transaction information pursuant to requests by the Commission staff for enforcement purposes. The Commission believes, however, that any new costs associated with Rule 17a-25 will be minimal because broker-dealers are already required to have in place adequate systems and procedures to submit transaction reports to the appropriate SRO. Moreover, the Commission staff has traditionally been flexible when working with small broker-dealers who need to supply transaction reports. In cases in which a small broker-dealer does not already have the capacity to submit information over the EBS system, the Commission staff has accepted manual transmissions. Proposed Rule 17a-25 is not intended to change this flexible approach in obtaining necessary transaction reports from small broker-dealers.
The FRFA also discusses the various alternatives considered by the Commission in connection with the proposed rule that might minimize the effect on small entities. These include, among others, creating differing compliance or reporting requirements or timetables that take into account the resources available to small entities, and whether such entities could be exempted from the proposed rule, or any part thereof. The Commission has drafted the proposal to be consistent with the concerns of small entities. For example, as discussed above, the Commission has often permitted small broker-dealers to submit the transaction information manually, rather than electronically. The Commission may also use its exemptive authority under Section 36 of the Exchange Act. A wholesale exemption from the proposed rule for small broker-dealers, however, would prevent the Commission from fully protecting investors and maintaining the fair and orderly operation of the nation's securities markets.
The Commission received no comments on the Initial Regulatory Flexibility Analysis ("IRFA") prepared in connection with the Proposing Release. A copy of the FRFA may be obtained by contacting Anitra Cassas, Division of Market Regulation, Securities and Exchange Commission, 450 Fifth Street, N. W., Washington, D. C. 20549-1001; (202) 942-0089.
Rule 17a-25 under the Exchange Act is being adopted pursuant to 15 U. S.C. 78a et s eq ., particularly Sections 17(a) and 23(a) of the Act, unless otherwise noted.
Administrative practice and procedure, Authority delegations (Government agencies).
Broker-dealers , Reporting and recordkeeping requirements, Securities.
Text of the Final Rule and Amendments.
In accordance with the foregoing, Title 17, Chapter II of the Code of Federal Regulations is amended as follows:
PART 200 - ORGANIZATON; CONDUCT AND ETHICS; AND INFORMATION AND REQUESTS.
1. The authority citation for Part 200 continues to read, in part, as follows:
Authority : 15 U. S.C. 77s, 78d-1, 78d-2, 78w, 78 ll (d), 78mm, 79t, 77sss, 80a-37, 80b-11, unless otherwise noted.
2. Section 200.30-3 is amended by adding paragraph (a)(69) to read as follows:
§200.30-3 Delegation of authority to Director of Division of Market Regulation.
(74) Pursuant to section 36 of the Act (15 U. S.C. 78mm) to review and, either unconditionally or on specified terms and conditions, grant, or deny exemptions from rule 17a-25 of the Act (§240.17a-25 of this chapter).
3. Section 200.30-4 is amended by adding paragraph (a)(12) to read as follows:
§200.30-4 Delegation of authority to Director of Division of Enforcement.
(12) Pursuant to Section 36 of the Securities Exchange Act of 1934 (15 U. S.C. 78mm) to review and, either unconditionally or on specified terms and conditions, grant, or deny exemptions from rule 17a-25 of the Act (§240.17a-25 of this chapter), provided that the Division of Market Regulation is notified of any such granting or denial of an exemption.
4. Section 200.30-18 is amended by redesignating paragraphs (h) and (i) as paragraphs (i) and (j); and by adding new paragraph (h) to read as follows:
§200.30-18 Delegation of authority to Director of the Office of Compliance Inspections and Examinations.
(h) Pursuant to Section 36 of the Exchange Act (15 U. S.C. 78mm) to review and, either unconditionally or on specified terms and conditions, grant, or deny exemptions from rule 17a-25 of the Act (§240.17a-25 of this chapter), provided that the Division of Market Regulation is notified of any such granting or denial of an exemption.
PART 240 -- GENERAL RULES AND REGULATIONS, SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934.
5. The authority citation for Part 240 continues to read, in part, as follows: Authority : 15 U. S.C. 77c, 77d, 77g, 77j, 77s, 77z-2, 77eee, 77ggg, 77nnn, 77sss, 77ttt, 78c, 78d, 78f, 78i, 78j, 78j-1, 78k, 78k-1, 78 l , 78m, 78n, 78o, 78p, 78q, 78s, 78u-5, 78w, 78x, 78 ll (d), 78mm, 79q, 79t, 80a-20, 80a-23, 80a-29, 80a-37, 80b-3, 80b-4 and 80b-11, unless otherwise noted.
6. Section 240.17a-25 is added to read as follows:
§240.17a-25 Electronic submission of securities transaction information by exchange members, brokers, and dealers.
(a) Every member, broker, or dealer subject to §240.17a-3 shall, upon request, electronically submit to the Commission the securities transaction information as required in this section:
(1) If the transaction was a proprietary transaction effected or caused to be effected by the member, broker, or dealer for any account in which such member, broker, or dealer, or person associated with the member, broker, or dealer, is directly or indirectly interested, such member, broker or dealer shall submit the following information:
(i) Clearing house number, or alpha symbol of the member, broker, or dealer submitting the information;
(ii) Clearing house number(s), or alpha symbol(s) of the member(s), broker(s) or dealer(s) on the opposite side of the transaction;
(iii) Identifying symbol assigned to the security;
(iv) Date transaction was executed;
(v) Number of shares, or quantity of bonds or options contracts, for each specific transaction; whether each transaction was a purchase, sale, or short sale; and, if an options contract, whether open long or short or close long or short;
(vi) Transaction price;
(vii) Account number; e.
(viii) The identity of the exchange or other market where the transaction was executed.
(2) If the transaction was effected or caused to be effected by the member, broker, or dealer for any customer account, such member, broker, or dealer shall submit the following information:
(i) Information contained in paragraphs (a)(1)(i) through (a)(1)(viii) of this section;
(ii) Customer name, address(es), branch office number, registered representative number, whether the order was solicited or unsolicited, date account opened, and the customer's tax identification number(s); e.
(iii) If the transaction was effected for a customer of another member, broker, or dealer, whether the other member, broker, or dealer was acting as principal or agent on the transaction.
(b) In addition to the information in paragraph (a) of this section, a member, broker, or dealer shall, upon request, electronically submit to the Commission the following securities transaction information for transactions involving entities that trade using multiple accounts:
(1) (i) If part or all of an account's transactions at the reporting member, broker, or dealer have been transferred or otherwise forwarded to one or more accounts at another member, broker, or dealer, an identifier for this type of transaction; e.
(ii) If part or all of an account's transactions at the reporting member, broker, or dealer have been transferred or otherwise received from one or more other members, brokers, or dealers, an identifier for this type of transaction.
(2) (i) If part or all of an account's transactions at the reporting member, broker, or dealer have been transferred or otherwise received from another account at the reporting member, broker, or dealer, an identifier for this type of transaction; e.
(ii) If part or all of an account's transactions at the reporting member, broker, or dealer have been transferred or otherwise forwarded to one or more other accounts at the reporting member, broker, or dealer, an identifier for this type of transaction.
(3) If an account's transaction was processed by a depository institution, the identifier assigned to the account by the depository institution.
(c) Every member, broker, or dealer shall, upon request, submit to the Commission and, keep current, information containing the full name, title, address, telephone number(s), facsimile number(s), and electronic-mail address(es) for each person designated by the member, broker, or dealer as responsible for processing securities transaction information requests from the Commission.
(d) The member, broker, or dealer should comply with the format for the.
electronic submission of the securities transaction information described in paragraphs (a) and (b) of this section as specified by the member, broker, or dealer's designated self-regulatory organization under §240.17d-1, unless otherwise specified by Commission rule.

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Plataforma de negociação FX EBS começa a lutar com novos produtos.
LONDRES (Reuters) - A EBS pretende lançar uma série de novos produtos até abril do ano que vem, disse seu principal executivo, buscando uma base de clientes mais ampla para conter o volume de negócios em queda e o aumento da concorrência.
A planejada transformação da EBS, de propriedade da maior corretora interdealer do mundo ICAP IAP. L, surge quando o setor enfrenta maior escrutínio regulatório após a alegada manipulação de benchmarks de câmbio usados ​​para precificar trilhões de dólares de investimentos e negócios da empresa.
As recomendações do órgão regulador do Financial Stability Board (FSB) na terça-feira devem ter impacto mínimo sobre o EBS, já que é uma plataforma de negociação eletrônica e fez uma mudança preventiva para um sistema mais transparente, mas o CEO Gil Mandelzis sabe das necessidades do negócio fazer mais para deter um recente declínio nas fortunas.
Os corretores interdealers, que combinam compradores e vendedores de moedas, títulos e outros instrumentos negociáveis, foram duramente atingidos por novas regulamentações que levaram seus clientes de bancos de investimento a reduzir as negociações arriscadas, enquanto um período prolongado de baixas taxas de juros também atingiu volumes setor que requer um grau de volatilidade para impulsionar a atividade de negociação.
Em resposta, a ICAP tem tentado reposicionar seus negócios para serviços de corretagem eletrônica e pós-negociação. No entanto, a receita anual da EBS permanece uma fração do total do grupo em 122 milhões de libras, com todos os mercados eletrônicos da ICAP contribuindo com menos de um quinto do faturamento do grupo.
PLATAFORMA DOMINANTE.
Embora EBS é uma das duas plataformas de negociação de moeda dominante, juntamente com a Thomson Reuters, e é o principal mercado para grandes bancos para negociar euros à vista = EUR, iene JPY = e francos suíços CHF = em relação ao dólar, Mandelzis A Reuters disse que a empresa está planejando introduzir até quatro "iniciativas" até o final de março.
Estes irão adicionar a uma linha de produtos que inclui o seu principal EBS Market, que corresponde aos comerciantes bancários & rsquo; ordens de compra e venda de moedas, e EBS Direct, uma plataforma de negociação direta voltada principalmente para bancos menores e regionais.
As novas operações ampliarão os métodos e instrumentos de negociação da empresa, ampliando sua base de clientes para além dos bancos e das empresas proprietárias de trading, disse Mandelzis.
Os volumes médios diários de negociação de moeda no EBS foram de US $ 77 bilhões em junho, à frente do mês anterior, mas mais de 40% em relação ao ano anterior, de acordo com dados do ICAP.
Mandelzis, nascida em Israel, fundadora da companheira da ICAP Traiana e que assumiu as rédeas da EBS em 2012, acredita que a volatilidade retornará, mas está construindo o negócio para ser menos dependente das flutuações do mercado.
& ldquo; A volatilidade do mercado voltará nos próximos 12 a 18 meses e teremos até oito veículos para capturar esse crescimento, & rdquo; ele disse.
"Nos próximos 24 meses, veremos indicações claramente fortes de crescimento retomado que não está relacionado às condições de mercado", disse. ele acrescentou, mas se recusou a dar metas de crescimento específicas.
Tampouco elaboraria os produtos reais em que a empresa está trabalhando, embora um analista sénior tenha dito que era provável que a EBS passasse a produtos atualmente negociados no mercado de balcão, como opções e contratos de câmbio mais longos, que os reguladores querem seguir adiante. plataformas eletrônicas.
TERRA PERDIDA.
A EBS, que já foi submetida a uma reforma administrativa neste mês, também está procurando recuperar terreno perdido para concorrentes como as plataformas de buy-side KCG Hotspot e Thomson Reuters & rsquo; FXall, que registrou um volume recorde de US $ 141 bilhões em junho.
No entanto, moveu-se rapidamente para capitalizar o recente escrutínio de benchmark. Em abril, lançou o serviço eFix Matching para ajudar a transferir os grandes pedidos baseados em voz no centro do escândalo do mercado de câmbio para um sistema eletrônico mais transparente.
Reguladores dos Estados Unidos, Ásia e Europa estão investigando a suposta manipulação do mercado forex de US $ 5,3 trilhões por dia, examinando a atividade de negociação em torno da correção WM / Reuters, conhecida como correção de Londres, segundo a qual um preço diário é acordado pelo mercado.
A correção do WM / Reuters, que se relaciona com as taxas de câmbio, incluindo o euro, libra esterlina, franco suíço e iene, é compilada usando dados da Thomson Reuters (TRI. TO) e outros provedores. Eles são calculados pela WM, uma unidade da State Street Corp (STT. N). A Thomson Reuters é a empresa controladora da Reuters News, que não está envolvida no processo de conserto.
As recomendações feitas pela FSB na terça-feira, incluindo mudanças na infraestrutura de mercado, sistemas e cálculos de benchmark, foram bem recebidas pela Mandelzis.
"O comércio eletrônico a céu aberto por terceiros, com regras muito claras e auditabilidade, é definitivamente o caminho do futuro", disse. ele disse.

Ebs trading system

Some bold predictions by industry experts states that very soon, about 90% of all transactions carried out in the FX market will be automated. There is already an existence of ample FX automated trading systems in the industry. According to a bloomberg report, about 60% of all FX trading is done via automated system. We may actually be coming closer to this. Several major banks have approached EBS, ICAP’s institutional FX ECN division over the development of a central system which automates the setting FX benchmarks, hence removing human element from the process.
The FX market being the largest financial market in the world that boosts about $5 trillion on a daily turnover. An automated system will therefore avert the risk of possible manipulations and connivance among traders from different financial institutions, as recently seen in the FX manipulation cases.
Such a system will not be entirely new to EBS, having launched its eFix solution last year. The eFix enables banks to match off their orders to buy and sell currencies at the daily “fixings”. According to Reuters, the eFix solution stops short of the outright central facility looked at by the Financial Stability Board (FSB) last year to take in. Net off as well as process orders anonymously and independently of the bank trading desks are at the centre of a two-year long row over market manipulation.
Mr. Darryl Hooker, head of EBS Market, the platform’s main product suite, said: “EBS Market is well positioned to play the role of a central utility for the execution of benchmarks globally,” “We’ve been approached by a number of the major banks with regard to providing a netting facility to our eFix solution”.
For the EBS FX automated trading system development to work a hundred percent, a lot of banks and financial institution have to buy into the idea and come on board for participation, in order to ensure sufficient demand on both sides to match off buy and sell orders.